Мировая экономика: новая никчемная реальность

2 Май 2015 | Автор: | Комментариев нет »

Большинство развитых стран проводят неправильную экономическую политику, предпочитая откладывать решение проблем на потом.

В последнее время я наблюдаю тревожную тенденцию — куда бы я ни отправился, везде я выгляжу оптимистом. Меня это беспокоит, потому что обычно меня представляют как человека, предсказавшего пять из двух последних кризисов.

Я пишу эту статью в самолете по пути в Копенгаген, после визита в Словению и Хорватию, где, кажется, все уже махнули рукой на свое будущее. Примерно с таким же настроем я столкнулся в Гонконге и Австралии, а до этого в Турции.

Рост на нуле, инфляция на нуле — и надежда на нуле.

Страны, оказавшиеся в подобных обстоятельствах, пребывают в апатии, поскольку считается, что раз все на нуле, значит никаких реформ не нужно. Отсутствие инфляции не сулит повышения рентабельности или увеличения заработной платы, а отсутствие надежды значит, что политики или выборы могут изменить состав лидеров страны, но не их политический курс и уж тем более не их видение будущего.

Это одно из неумышленных последствий привязанной к нулю экономики и политики. Апатия достигла своей наивысшей точки, и с этим непременно нужно как-то разбираться. СМИ и политики продолжают твердить о том, что нельзя делать, но никто не говорит о том, что сделать можно, а мечты воспринимаются как простые фантазии, забава для детей.

Эта новая пустота формирует молодежь, политическую систему и экономические прогнозы, которые основаны на мыслях и представлениях, но не на реальном положении дел. Во всех странах, где я побывал, макроэкономическая политика просто ужасна, а политики заинтересованы лишь в поддержке статус-кво. Конечно, всегда найдутся бизнесмены и студенты, которые хотят делать больше и лучше — взбираться выше, идти дальше, но они тонут в этой «никчемной реальности».

Мир застрял «в нейтральных водах». В каком-то смысле все хотят быть «чуть-чуть беременными», предаваясь размышлениям о том, что «все могло бы быть и хуже», но при этом ничего не предпринимая.

Сейчас нулевые процентные ставки служат средой, в которой «финансовая инженерия» достигла своего внутреннего предела, высшего проявления искусства манипуляций с таблицами Excel (дисконтированный поток денежных средств на уровне, близком к нулю, = бесконечная оценочная стоимость).

Вот мое решение, которое должно сработать и сработает обязательно:

Во-первых, не стоит забывать, что Господь дал нам два уха и один рот неслучайно: нужно меньше говорить и в два раза больше слушать. Мы созданы для того, чтобы слушать больше, чем говорить!

Во-вторых, всем нужно чуть больше амбиций. Для себя, для своей страны, для своей компании… говорите о том, что вы можете сделать, а не о том, что нельзя.

Вот моя политическая и экономическая платформа (или, скорее, моя не-платформа, учитывая то, что я никуда не баллотируюсь и не претендую ни на какой пост); она очень простая, и ее реализация не требует совершенно никаких затрат.

Обещание № 1: Как президент, я обещаю не делать абсолютно ничего и только поддерживать страну во всех ее начинаниях.

Ошибочная макроэкономическая политика убивает эффективность и стимулы к инновациям неправильным распределением капитала и ресурсов. Богатое общество растет снизу, а не сверху.

Обещание № 2:  Государственный сектор не будет увеличиваться в ближайшие десять лет. Никого не уволят, но частный сектор должен перерасти государственный, а оставшимся госслужащим нужно стать более амбициозными. Госсектор должен быть ни много ни мало лучшим в своем деле. Госсектор должен играть ключевую роль в любом обществе, и она заключается в том, чтобы делать только то, что не может сделать никто другой.

Обещание № 3: Прежде чем ввести новый закон, нужно убрать один старый. Сейчас административные вопросы буквально каждую неделю становятся все сложнее и запутаннее, они создают «затраты на управление», абсолютно бесполезные и непродуктивные.

Обещание № 4: Все доверие и весь политический капитал нужно вложить в SME — компании малого и среднего бизнеса.

Исследования показывают, что 85% всех новых рабочих мест создается именно в сегменте SME. Кроме того, именно он отвечает за весь рост производительности и инновации. В свою очередь, в самом SME наиболее активны стартапы, следовательно, нужно ориентироваться именно на них, создавая благоприятные условия для начала нового бизнеса.

Я предлагаю налоговую амнистию на первые три года (большинство начинают зарабатывать деньги только на пятый год своего существования), а также предлагаю сделать инвестиции в стартапы подлежащими вычету из налоговой и пенсионной базы.

Вот и все — это, фактически, демонтаж моей теории экономического Бермудского треугольника, которая объясняет, почему сегодня при нулевых процентных ставках 20% компаний (зарегистрированных на бирже компаний, банков и государственных предприятий) получают 100% льгот и политического капитала. Это значит, что для них стоимость финансирования на 300-400 базисных пунктов ниже уровня нормального бизнес-цикла.

Между тем SME (то есть 80% компаний) вообще не получают льгот и политического капитала.

Акции растут, поскольку дисконтированный поток денежных средств (на 300-400 пунктов ниже нормы) приводит к завышенным оценкам. Безработица и неравенство увеличиваются, но роста нет — нет производительности, нет политических изменений, нет надежды.

Отсутствие надежды вполне объяснимо. Политики хронически не хотят отказываться от самого ужасного монетарного эксперимента за всю историю и не понимают, что он привел к ситуации, когда для того, чтобы вырваться из этой никчемной реальности, нам нужен жесточайший кризис.

Я оптимист, и считаю, что технологии, а также умные, способные и образованные люди готовы сделать все необходимое при первой возможности. Эти 80% могут вернуть нас к жизни менее чем за пять лет — если дать им шанс.

Что еще? Нулевая ожидаемая доходность для фондовых рынков, нормализация процентных ставок — основанная не на росте, а на необходимости «привести все в норму» — и тектонический сдвиг от инвестиций в «бумажные деньги» к инвестициям в производительность и рабочие места в компаниях, которые относятся к тем самым 80%.

В финальном акте повышение ставки Федрезерва (в июне или в сентябре), очевидно, обрушит цены на активы и вызовет настоящую волну «маржин-колл». Греция выйдет из состава Еврозоны, доллар существенно укрепится, а дефицит ликвидности и долларового финансирования приведут к возникновению «мини-кризиса».

Мир меняет направление после кризиса, и все макроэкономические изменения обусловлены политическими ошибками. 2015-й — потерянный год. Думаю, что в 2016 году мы вырвемся из этой никчемной реальности, и тут я оптимистичен. Почему, спросите вы? Потому что сейчас все так плохо, как никогда прежде!

Стин Якобсен

Источник: forbes.ru

Здесь вы можете написать комментарий

* Обязательные для заполнения поля
Twitter-новости
Наши партнёры
Читать нас
Связаться с нами
Наши контакты

hardlod@gmail.com

О сайте

Все материалы на данном сайте взяты из открытых источников — имеют обратную ссылку на материал в интернете или присланы посетителями сайта и предоставляются исключительно в ознакомительных целях. Права на материалы принадлежат их владельцам. Администрация сайта ответственности за содержание материала не несет. Если Вы обнаружили на нашем сайте материалы, которые нарушают авторские права, принадлежащие Вам, Вашей компании или организации, пожалуйста, сообщите нам.